【安全生产】高频数据显示煤炭需求“韧性”

    高频数据显示煤炭需求“韧性”

3月底开始，市场对行业供需预期出现修正。全国安全生产监管的强化再度提升了供给收缩预期，而需求端的平稳表现也好于市场预期，供需预期的双向修正利好煤价预期改善。虽然进入4月份以后产地将迎来新一波安全检查，且部分区域煤管票限制严格，但因下游用户采购积极性暂无好转，预计短期之内煤价将继续弱势运行。

▍边际供给虽然有所放松，但整体产量依然低于预期。

年初“矿难”引发陕北地区全面的供给收缩，一季度减少了全国煤炭产量3.5～4%。“两会”后虽然大部分煤矿都已正常生产，供给收缩最紧张的时期已过，但近期全国安全生产监管的强化再度提升了供给收缩预期，持续的安全检查预计将普遍抑制煤炭超产现象，对全国长期产量或有1~1.5%的影响。供给收缩的短期效应接近尾声，但长期影响依然存在。

▍宏观数据回升，高频数据显示煤炭需求“韧性”。

由于去年前两月基数较高，市场普遍预期今年一季度煤耗同比会显著下滑，不过目前高频数据显示，年初以来电厂耗煤同比基本持平，沿海六大电厂在水电出力增加等因素影响下也并未出现显著下滑，显示需求并不弱。

目前预期看，地产投资增速由于竣工节奏加快也能维持高位，将支撑焦煤、焦炭需求。基于目前的数据，煤炭需求显示出较强的“韧性”，虽然还没有出现明显的“弹性”，但市场前期对煤炭需求的悲观预期正逐步得到修正。

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